Skip to main content Skip to main navigation menu Skip to site footer
  • Register
  • Login
  • Menu
  • Home
  • Journal Information
  • Current
  • Archives
  • Editorial Team
  • Fees
  • Ethics and Policies
  • Submission
  • Register
  • Login

Ekonomia i Prawo. Economics and Law

MICROECONOMIC AND MACROECONOMIC DETERMINANTS OF THE DIVIDEND POLICY IN COMPANIES QUOTED AT WARSAW STOCK EXCHANGE — RESEARCH RESULTS
  • Home
  • /
  • MICROECONOMIC AND MACROECONOMIC DETERMINANTS OF THE DIVIDEND POLICY IN COMPANIES QUOTED AT WARSAW STOCK EXCHANGE — RESEARCH RESULTS
  1. Home /
  2. Archives /
  3. Vol. 14 No. 4 (2015) /
  4. Articles

MICROECONOMIC AND MACROECONOMIC DETERMINANTS OF THE DIVIDEND POLICY IN COMPANIES QUOTED AT WARSAW STOCK EXCHANGE — RESEARCH RESULTS

Authors

  • Bartłomiej Jabłoński Katowice University of Economics
  • Jacek Kuczowic Katowice University of Economics

DOI:

https://doi.org/10.12775/EiP.2015.029

Keywords

dividend policy, cash flow, profit, CPI inflation rate, PMI factor

Abstract

        The article presents results of research devoted to determinants of the dividend policy of companies quoted at Warsaw Stock Exchange in Warsaw. The presentation of the authors’ analyses is preceded by a review of studies described in the literature, carried out in scientific centres in Poland and abroad, in the breakdown into studies referring to two groups of factors: the microeconomic and the macroeconomic ones.

        The studies presented covered an analysis of correlation between the value of the paid-out dividend and selected parameters which describe the financial and property-related standing of companies, as well as macroeconomic factors. The research based on data from the years 2002–2013. It was summed up in a comparative analysis of microeconomic and macroeconomic determinants of dividend-related decisions of companies.

References

Brav A., Graham J.R., Harvey C.R., Michaely R., Payout Policy in The 21st Century, “Journal of Financial Economics”, Vol. 77, No. 3/2005, http://dx.doi.org/10.1016/j.jfineco.2004.07.004.

Brigham E.F., Houston J.F., Podstawy zarządzania finansami, PWE, Warszawa 2005.

Bulan L., Zhipeng Y., The Pecking Order of Financing in the Firm’s Life Cycle, http://69.175.2.130/~finman/Orlando/Papers/ThePeckingOrderofFinancingintheFirmsLifeCyclen2n.pdf (30.03.2015).

Chay J.B., Suh J., Payout Policy and Cash-Flow Uncertainty, “Journal of Financial Economics”, Vol. 93, No. 1/2009, http://dx.doi.org/10.1016/j.jfineco.2008.12.001.

Cwynar A., Cwynar W., Kreowanie wartości spółki poprzez długoterminowe decyzje finansowe, Polska Akademia Rachunkowości, Wydawnictwo Wyższej Szkoły In-formatyki i Zarządzania, Warszawa–Rzeszów 2007.

Damodaran A., Analyzing Cash Returned to Stockholders, http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/acf2E/Chap11.pdf (15.02.2015).

DeAngelo H., DeAngelo L., Skinner D., Special Dividends and The Evolution of Divi-dend Signaling, “Journal of Financial Economics”, Vol. 57, No. 3/2000, http://dx.doi.org/10.1016/s0304-405x(00)00060-x.

DeAngelo H., DeAngelo L., Stulz R.M., Dividend policy and the earned/contributed capital mix: a test of the life-cycle theory, “Journal of Financial Economics”, Vol. 81, No. 2/2006, http://dx.doi.org/10.1016/j.jfineco.2005.07.005.

Dębski W., Bujnowicz I., Model współzależności rozwoju systemu finansowego i wzro-stu gospodarczego w Polsce, “ Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarzadzania Uniwersytetu Szczecińskiego”, Vol. 9/2008.

Fama E.F., French K.R., Disappearing Dividends: Changing Firm Characteristics or Lower Propensity to Pay?, “Journal of Financial Economics”, Vol. 60, No. 1/2001, http://dx.doi.org/10.1016/s0304-405x(01)00038-1.

Ferris S.P., Sen N., Pei Yui H., Are Fewer Firms Paying More Dividends?, “Journal of Multinational Financial Management”, Vol. 16, No. 4/2006, http://dx.doi.org/10.1016/j.mulfin.2005.08.002.

Grullon G., Ikenberry D.L., What Do We Know About Stock Repurchase?, “Journal of Applied Corporate Finance”, Vol. 13, No. 1/2000, http://dx.doi.org/10.1111/j.1745-6622.2000.tb00040.x.

Guay W., Harford J., The Cash-flow permanence and information content of dividend increases versus repurchases, “Journal of Financial Economics, Vol. 57, No. 3/2000, http://dx.doi.org/10.1016/s0304-405x(00)00062-3.

Hazlitt H., Inflacja, Wróg publiczny nr 1, Fijorr Publishing, Warszawa 2007.

Horbaczewska B., Wypłaty dla akcjonariuszy a wycena akcji na rynku kapitałowym, CeDeWu, Warszawa 2012.

Jabłoński B., Kuczowic J., The Issue of Dividend Policies of Companies Listed on War-saw Stock Exchange — Results of the Research, [in:] O. Deev, V. Kajurová, J. Krajíček (eds.), European Financial Systems 2014, Proceedings of the 11th International Scientific Conference, Brno 2014.

Jagannathan M., Stephens C.P., Weisbach M.S., Financial Flexibility and The Choice between Dividends and Stock Repurchases, “Journal of Financial Economics”, Vol. 57, No. 3/2000, http://dx.doi.org/10.1016/s0304-405x(00)00061-1.

Kowerski M. Ekonomiczne uwarunkowania decyzji o wypłatach dywidend przez spółki publiczne, Konsorcjum Akademickie, Kraków 2011.

Lintner J., Distribution of Incomes of Corporations Among Dividends, Retained Earn-ings, and Taxes, “The American Economic Review”, Vol. 46, No. 2/1956.

Sierpińska M., Polityka dywidend w spółkach kapitałowych, PWN, Warszawa–Kraków 1999.

Skousen M., Struktura produkcji. Giełda, kapitał, konsumpcja, Fijorr Publishing, War-szawa 2011.

Słoński T., Analiza wpływu wspomaganego długiem wykupu akcji (LBO) na wartość spółki, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, Wrocław 2012.

Szablewski A., Zarządzanie wartością firmy. Istota i kierunki ewolucji, [in:] A. Sza-blewski (ed.), Strategie wzrostu wartości firmy. Studium przypadków, Poltext, War-szawa 2000.

Szablewski A., Tuzimek R., Wycena i zarządzanie wartością firmy, Poltext, Warszawa 2006.

Szczepankowski P.J., Finanse przedsiębiorstwa. Teoria i praktyka, Wydawnictwo WSPiZ, Warszawa 1999.

Tuzimek R., Decyzje finansowe w spółkach giełdowych a wartość akcji, Szkoła Główna Handlowa. Oficyna Wydawnicza, Warszawa 2013.

von Eije J.H., Megginson W.L, Dividends and Share Repurchases in the European Union, “Journal of Financial Economics”, Vol. 89, No. 2/2008, http://dx.doi.org/10.1016/j.jfineco.2007.11.002.

von Eije J.H., Megginson W.L., Dividend Policy in the European Union, “SSRN Elec-tronic Journal”, Vol. 2006, http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.900749.

Wrońska E.M., Polityka dywidend, [in:] P. Karpuś, (ed.), Zarządzanie finansami przed-siębiorstw, Wydawnictwo Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej, Lublin 2006.

Ekonomia i Prawo. Economics and Law

Downloads

  • PDF

Published

2015-12-31

How to Cite

1.
JABŁOŃSKI, Bartłomiej and KUCZOWIC, Jacek. MICROECONOMIC AND MACROECONOMIC DETERMINANTS OF THE DIVIDEND POLICY IN COMPANIES QUOTED AT WARSAW STOCK EXCHANGE — RESEARCH RESULTS. Ekonomia i Prawo. Economics and Law. Online. 31 December 2015. Vol. 14, no. 4, pp. 443-457. [Accessed 3 July 2025]. DOI 10.12775/EiP.2015.029.
  • ISO 690
  • ACM
  • ACS
  • APA
  • ABNT
  • Chicago
  • Harvard
  • IEEE
  • MLA
  • Turabian
  • Vancouver
Download Citation
  • Endnote/Zotero/Mendeley (RIS)
  • BibTeX

Issue

Vol. 14 No. 4 (2015)

Section

Articles

Stats

Number of views and downloads: 579
Number of citations: 0

Search

Search

Browse

  • Browse Author Index
  • Issue archive

Information

  • For Readers
  • For Authors
  • For Librarians

User

User

Contact

Principal Contact
Piotr Wiśniewski
psw@umk.pl
Support Contact
Grzegorz Kopcewicz
Phone (56) 611 26 93
greg@umk.pl

cross_check

The journal content is indexed in CrossCheck, the CrossRef initiative to prevent scholarly and professional plagiarism

Up

Akademicka Platforma Czasopism

Najlepsze czasopisma naukowe i akademickie w jednym miejscu

apcz.umk.pl

Partners

  • Akademia Ignatianum w Krakowie
  • Akademickie Towarzystwo Andragogiczne
  • Fundacja Copernicus na rzecz Rozwoju Badań Naukowych
  • Instytut Historii im. Tadeusza Manteuffla Polskiej Akademii Nauk
  • Instytut Kultur Śródziemnomorskich i Orientalnych PAN
  • Instytut Tomistyczny
  • Karmelitański Instytut Duchowości w Krakowie
  • Ministerstwo Kultury i Dziedzictwa Narodowego
  • Państwowa Akademia Nauk Stosowanych w Krośnie
  • Państwowa Akademia Nauk Stosowanych we Włocławku
  • Państwowa Wyższa Szkoła Zawodowa im. Stanisława Pigonia w Krośnie
  • Polska Fundacja Przemysłu Kosmicznego
  • Polskie Towarzystwo Ekonomiczne
  • Polskie Towarzystwo Ludoznawcze
  • Towarzystwo Miłośników Torunia
  • Towarzystwo Naukowe w Toruniu
  • Uniwersytet im. Adama Mickiewicza w Poznaniu
  • Uniwersytet Komisji Edukacji Narodowej w Krakowie
  • Uniwersytet Mikołaja Kopernika
  • Uniwersytet w Białymstoku
  • Uniwersytet Warszawski
  • Wojewódzka Biblioteka Publiczna - Książnica Kopernikańska
  • Wyższe Seminarium Duchowne w Pelplinie / Wydawnictwo Diecezjalne „Bernardinum" w Pelplinie
Ekonomia i Prawo. Economics and Law
Katedra Ekonomii 
Wydział Nauk Ekonomicznych i Zarządzania 
Uniwersytet Mikołaja Kopernika w Toruniu 
ul. Gagarina 13A 
87-100 Toruń

Principal Contact

Piotr Wiśniewski
psw@umk.pl

Support Contact

Grzegorz Kopcewicz
Phone (56) 611 26 93
greg@umk.pl

© 2021- Nicolaus Copernicus University Accessibility statement Shop