TENDENCIES IN THE MONETARY POLICY AT THE TURN OF THE 20 TH CENTURY

Abstract

An institution responsible for conducting the monetary policy is the central bank. The most important directions of changes in monetary policy, which occurred in the last few years of the 20th century and affected the form and features of monetary policy in the beginning of the 21st century, concerned the role and status of the central bank. These changes concerned four issues: precise definition of the main target of the monetary policy, increasing the independence of the central bank, establishing new instruments and methods to control the central bank actions ex post and increasing the monetary policy credibility and transparency. Issues concerning central bank independence, monetary policy credibility and transparency, as specially significant, are presented more comprehensive in this paper.

Streszczenie

Bank centralny jest instytucją odpowiedzialną za realizację polityki pieniężnej. Najbardziej widoczne kierunki zmian w polityce pieniężnej, które wystąpiły w ostatnich kilkunastu latach XX wieku, a mające istotny wpływ na formę i cechy polityki pieniężnej również na początku XXI wieku, związane były ze zrewidowaniem poglądów dotyczących roli i statusu banku centralnego, a dotyczących czterech kwestii: zdefiniowania misji banku centralnego, zwiększenia stopnia niezależności banku centralnego, jednoczesnego rozszerzenia środków i form kontrolowania działalności banku centralnego ex post, wzrostu wiarygodności i przejrzystości polityki monetarnej. Kwestia niezależności banku centralnego oraz wiarygodności i przejrzystości polityki pieniężnej, jako szczególnie istotne, zostały w niniejszym opracowaniu przedstawione bardziej szczegółowo.