AN ANALYSIS OF BROKERAGE RECOMMENDATIONS FOR THE BIGGEST COMPANIES OF WIG20

Zbigniew Drewniak

DOI: http://dx.doi.org/10.12775/CJFA.2017.001

Abstract


Abstract: The aim of the article is an analysis of stock recommendations. The article presents the measures that can be used for estimating the effectiveness of recommendations. The biggest companies of WIG20, the basic index of the Warsaw Stock Exchange, were analysed. Almost 600 recommendations issued by 40 brokerage offices and houses in the years 2010–2015 were analysed. Apart from the analysis of the rates of return realized on the basis of stock recommendations, attention was drawn to the issue of the investment risk.

Keywords


recommendations; capital market; brokerage house

Full Text:

PDF

References


Adamczyk, C. (2010). Analitycy pomylili się najbardziej w ocenie banków. Gazeta Giełdy Parkiet, www.parkiet. com/artykul/960057.html (accessed: 03.07.2016).

Barber, B., Lehavy, R., McNichols, M., & Trueman, B. (2001). Can Investors Profit from the Prophets? Security Analyst Recommendations and Stock Returns. The Journal of Finance, 56(2), April, pp. 531–563. http://dx.doi.org/10.1111/0022-1082.00336.

Biedrzyński, R. (2008). Wycena w rekomendacjach sporządzanych przez biura maklerskie a cena rynkowa spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, http://biedrzynski-consulting.home.pl/ (accessed: 20.04.2016).

Boczkowski, A. (2008). Sprawdziliśmy 130 rekomendacji. Puls Biznesu, www.pb.pl/1275391,27750,sprawdzilis my-130-rekomendacji (accessed: 03.07.2016).

Cowles, A. (1933). Can Stock Market Forecasters Forecast? Econometrica, 1(3), July 1933, pp. 309–324. http://dx.doi.org/10.2307/1907042.

Czyżycki, R., Klóska, R. (2010). Rekomendacje giełdowe jako źródło wiedzy dla inwestora indywidualnego. MEK 2010 Company Processes and Market Requirements, Hradec Kralove, Czech Republic, pp. 2371–2378.

Dechow, P., Kothari, S., & Watts, R. (1998). The relation between earnings and cash flows. Journal of Accounting and Economics, 25, August, pp. 133–168. http://dx.doi.org/10.1016/S0165-4101(98)00020-2.

Ertimur, Y., Zhang, F., & Muslu, V. (2011). Why Are Recommendations Optimistic? Evidence from Analysts’ Coverage Initiations. Review of Accounting Studies, 16(4), December 2011, pp. 679–718.

Jegadeesh, N., Kim, J., Krische, S., & Lee, C. (2004). Analyzing the analyst: When do recommendations add value? Journal of Finance, 59(3), June, pp. 1083–1124. http://dx.doi.org/10.1111/j.1540-6261.2004.00657.x.

Konopko, Ł., Kokolus, E. (2012). Sprawdzalność rekomendacji domów maklerskich, http://wiadomosci.stockwatch.pl/raport-sprawdzalnosc-rekomendacji-domow-maklerskich,strategie-inwestycyjne,23802 (accessed: 20.04.2016).

Kowalke, K. (2012), Ocena przydatności rekomendacji giełdowych opartych na metodzie DCF na przykładzie spółek budowlanych. In K. Jajuga, W. Ronka-Chmielowiec(Ed.), Inwestycje finansowe i ubezpieczenia – tendencje światowe a rynek polski: (pp. 103–112). Wrocław: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu.

Loh, R.K., & Mian, G.M. (2006). Do Accurate Earnings Forecasts Facilitate Superior Investment Recommendations? Journal of Financial Economics, 80(2), May, pp. 455–483. http://dx.doi.org/10.1016/j.jfineco.2005.03.009.

Papakroni, J. (2012). The dispersion anomaly and analyst recommendations, working paper, http://www.be.wvu.edu/phd_economics/cvs/Papakroni_Jobmarket.pdf (accessed: 20.04.2016).

Prusak, B. (2015). Wielokryterialna analiza rekomendacji giełdowych. Warszawa: CeDeWu.

Rozporządzenie ministra finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz.U. Nr 206, poz. 1715 z poźn. zm.) [Act of Law in Polish].

Ryan, P., Taffler, R.J. (2006). Do brokerage houses add value? The market impact of UK sell-side analyst recommendation changes. The British Accounting Review, 34, pp. 371–386. https://doi.org/10.1016/j.bar.2006.07.015.

Womack, K. (1996). Do brokerage analysts’ recommendations have investment value? The Journal of Finance, 51(1), March, pp. 137–167. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1996.tb05205.x.

Zaremba, A., Konieczka, P. (2014). Skuteczność rekomendacji maklerskich na polskim rynku akcji. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, 803, Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia 66, pp. 573–581.








ISSN 2300-1240 (print)
ISSN 2300-3065 (online)

Partnerzy platformy czasopism